本報道來自經濟觀察報：3月31日，科創(chuàng)板新股安徽元琛環(huán)保科技股份有限公司（688659.SH）正式掛牌交易，這家專注于節(jié)能環(huán)保新材料的高科技企業(yè)股價開盤漲幅一度高達223.08%。

元琛科技主要產品為各類高效低阻節(jié)能濾袋、SCR脫硝催化劑，為工業(yè)煙氣處理過程中的核心材料。在近年來國家環(huán)保減排政策持續(xù)加碼的大背景下，元琛科技相關產品背靠核心技術優(yōu)勢突出，助力公司業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)較快成長。

2021年2月22日，國務院發(fā)布《關于加快建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展經濟體系的指導意見》，支持發(fā)展綠色低碳循環(huán)經濟、碳中和、污染防治等需求預期持續(xù)打開。而在具體行業(yè)方面，近年來隨著電力行業(yè)煙氣治理進入尾聲、鋼鐵行業(yè)超低排放改造正式啟動，工業(yè)煙氣治理正逐步向玻璃、水泥、陶瓷、磚瓦等其他污染物排放較多的非電行業(yè)滲透，生活垃圾焚燒相關標準的提高，也催生了相關環(huán)保減排需求進一步釋放。

在此背景下，元琛科技一方面將進一步擴大優(yōu)勢產能，以優(yōu)勢產品滿足各類環(huán)保減排需求，與此同時，元琛科技還將大力拓展環(huán)境檢測、監(jiān)測服務、危廢循環(huán)再生服務等延伸服務，將產業(yè)鏈做長做寬，發(fā)揮業(yè)務協(xié)同效應和綜合優(yōu)勢。

濾袋、脫硝產品滿足環(huán)保治理需求 資產結構持續(xù)優(yōu)化

元琛科技是一家專注于節(jié)能環(huán)保過濾材料、煙氣凈化系列環(huán)保產品的科技公司，依托工業(yè)除塵和脫硝領域的前沿技術，公司主要產品為各類高效低阻節(jié)能濾袋和SCR脫硝催化劑，主要應用于電力、鋼鐵及焦化、垃圾焚燒、水泥和玻璃等行業(yè)和領域，產品銷售覆蓋國內30個省市、自治區(qū)。

公司主要產品中，濾袋應用于工業(yè)煙氣除塵，元琛科技也是該類產品的頭部企業(yè)。袋式除塵技術是目前國內應用的主要除塵技術之一，其工作原理是當含塵氣體通過濾袋時，依靠濾袋作為過濾介質，通過篩分、慣性、黏附、擴散和靜電等作用對粉塵進行捕集，粉塵被阻留在濾袋的表面，潔凈氣體則通過濾袋纖維間的縫隙排走，從而達到分離含塵氣體粉塵的目的。

目前元琛科技的濾袋產品已成功應用于國內電力公司多臺裝機容量1000MW及以上機組，實現(xiàn)電袋或袋式除塵領域的超凈排放；中國產業(yè)用紡織品行業(yè)協(xié)會出具證明，2017-2019年在國內高溫過濾材料行業(yè)元琛科技排名前五。

元琛科技的另一個主要產品是SCR脫硝催化劑，應用于工業(yè)煙氣脫硝。SCR脫硝技術是目前國內應用最為廣泛的技術，工作原理為在脫硝催化劑的作用下使還原劑氨選擇性地和氮氧化物還原生成氮氣和水，起到凈化煙氣、減少氮氧化物排放的作用。

近年來，公司脫硝催化劑銷售業(yè)務占比呈逐年上升趨勢，2017-2019年公司脫硝催化劑銷售收入占主營業(yè)務收入比例分別為23.78%、39.28%、53.30%。

兩大產品背后，是元琛科技在核心技術和研發(fā)領域的突出優(yōu)勢。公司自設立以來，走自主科技創(chuàng)新之路，經過多年的不斷積累、總結和提高，在過濾材料、煙氣凈化系列環(huán)保產品領域形成了較強的技術優(yōu)勢。

目前，元琛科技擁有超凈電袋非對稱梯度技術、PTFE復合乳液滲膜技術、氮氧化物-二噁英協(xié)同脫除技術、電廠高效SCR脫硝技術等國內領先技術。元琛科技作為國家級高新技術企業(yè)、省級創(chuàng)新型試點企業(yè)，擁有省級企業(yè)技術中心、省級工程技術研究中心及博士后科研工作站，目前建有裝備先進、功能完善的實驗室，具有CNAS、CMA資質。

憑借兩大產品的技術優(yōu)勢和競爭力，元琛科技2017年—2019年營收分別為2.67億元、3.24億元、3.63億元，歸母凈利潤分別為3590萬、3786萬、5911萬；2017-2019年，公司營業(yè)收入年復合增長率16.65%，綜合毛利率穩(wěn)定35%以上，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，盈利能力不斷增長。2020年度，元琛科技在抗擊新冠疫情過程中主動承擔社會責任，增加口罩及熔噴布等防護用品的生產銷售，全年實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比增加26.21%。

值得注意的是，環(huán)保行業(yè)因為驗收和結算周期較長，常常存在賬期較長的情形，在一定程度上影響環(huán)保企業(yè)的盈利和資產質量。2018年以來，元琛科技應收賬款總額呈下降趨勢，公司現(xiàn)金流快速回正，從2017年的-3289萬元至2019年的1.07億元，顯示了公司主營業(yè)務經營狀況持續(xù)向好，資產負債結構持續(xù)優(yōu)化。

政策驅動打開增量市場 積極拓展延伸服務

元琛科技定位于環(huán)境治理中核心材料生產及研發(fā)，經過多年發(fā)展市場地位穩(wěn)步提升，而隨著國家對環(huán)保以及節(jié)能減排的進一步重視，環(huán)保政策的趨嚴，相關產業(yè)無疑將迎來新的增長空間。

工業(yè)煙氣治理行業(yè)是國家環(huán)保事業(yè)的重要組成部分，主要是對工業(yè)煙氣中的二氧化硫、氮氧化物、煙（粉）塵等大氣污染物進行脫除治理。2016年以來，我國開始了嚴格的環(huán)保督察制度，以中央環(huán)保督察為手段，推動地方創(chuàng)建一系列生態(tài)環(huán)境保護的長效機制，以切實解決污染問題，并杜絕污染問題的反彈。

安信證券的相關研報則進一步指出，近年來隨著電力行業(yè)煙氣治理進入尾聲、鋼鐵行業(yè)超低排放改造正式啟動，技術水平的持續(xù)進步將推動工業(yè)煙氣治理向玻璃、水泥、陶瓷、磚瓦等其他污染物排放較多的非電行業(yè)滲透。此外，生活垃圾焚燒處置增加，也成為煙氣治理新的增長點。

在上述背景下，元琛科技的兩大核心產品將迎來更為廣闊的市場機遇。以水泥行業(yè)為例，相關企業(yè)采用的除塵辦法主要有電除塵和袋式除塵兩種。由于水泥工業(yè)粉塵量大，電除塵除塵效率受設備性能、企業(yè)管理水平、生產線工況等因素影響較大，除塵效率不一，國內僅少數(shù)水泥企業(yè)可以用電除塵實現(xiàn)國家排放標準。正因為如此，制約因素相對較少、除塵效率更高的袋式除塵成為當前更多水泥企業(yè)降低粉塵排放量的首選。

垃圾焚燒行業(yè)同樣有著巨大的相關需求，《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設施建設規(guī)劃》提出，到2020年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力達到59.14萬噸/日，焚燒占比達到54%。根據(jù)國家相關生活垃圾焚燒標準，生活垃圾焚燒爐排放煙氣中顆粒物、氮氧化物（NOX）、二噁英類測定均值要求都有所提高。垃圾焚燒煙氣治理難度大，工況復雜，但是即使如此，面對嚴格的排放指標，垃圾焚燒發(fā)電主動通過增加煙氣治理設備，以達到排放限值，未來超低排放改造市場空間亦十分巨大。

在主營產品的基礎上，元琛科技還將順應國家環(huán)保減排政策和市場需求，進一步拓展環(huán)境監(jiān)測服務、危廢循環(huán)再生，將產業(yè)鏈做長做寬。

元琛科技相關子公司將開展工業(yè)大氣污染物包含粉塵、氮氧化物、硫氧化物、二噁英等污染物的排放檢測分析；廢舊催化劑及廢舊濾袋的檢測評價分析；煙氣脫硝催化劑及過濾材料分析檢測、研究開發(fā)、成果轉化；催化劑行業(yè)及除塵濾料行業(yè)用相關材料分析檢測；高分子材料、陶瓷材料等分析檢測；水和廢水、空氣和廢氣、土壤等化學物質分析檢測。

在危廢循環(huán)再生領域，元琛科技相關子公司將秉持數(shù)據(jù)驅動、科技創(chuàng)新的理念，通過智能化、信息化技術提供智慧型服務解決方案，實現(xiàn)對危險廢物全生命周期的過程跟蹤：包括在線監(jiān)測、定位追溯、報警聯(lián)動、指揮調度。提高企業(yè)對危險廢物的信息化管理水平，降低企業(yè)危廢管理過程中的風險。

擴大優(yōu)勢產能 搶占行業(yè)高點

成功登陸科創(chuàng)板，使得元琛科技獲得新的發(fā)展助力，相關募投項目也將助力公司進一步提升主營業(yè)務，拓展優(yōu)勢領域。

據(jù)招股書披露，元琛科技募投資金將用于建設年產460萬平方米高性能除塵濾料產業(yè)化項目，以及補充流動資金。元琛科技多年來深耕濾袋產品市場，在行業(yè)內有一定的品牌知名度。目前，受制于產能不足等因素，造成公司非電行業(yè)占有率較低的現(xiàn)狀。如前文所述，隨著非電行業(yè)煙氣治理要求進一步提高，公司亟需提高產能滿足市場需求。

該項目將通過引進國內外先進生產設備，建設3條全自動生產線進行產業(yè)化升級。產業(yè)化項目的實施，一方面通過自動化生產增加產能，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，提高生產效率、提高產品質量，滿足日益提升的客戶需求，鞏固公司的行業(yè)地位；另一方面，公司將在現(xiàn)有產品基礎上，進一步豐富產品類別，優(yōu)化公司產品結構，增強企業(yè)的盈利能力和整體競爭實力。

業(yè)內人士分析，隨著國家大氣排放標準日益嚴格，許多企業(yè)面臨減產和關閉的威脅，從“十二五”期間大氣治理政策及標準的密集出臺到新一輪提標改造，“超低排放”已從最初的電力行業(yè)擴展到了所有的污染行業(yè)，而在眾多的除塵設備中，只有高效低阻的袋式除塵器才能滿足嚴格的排放要求。其中，濾袋作為袋式除塵器的核心部件，濾料在袋式除塵器中的成本占比約30%，更換濾袋則占除塵器年運行成本的20%，未來幾年，除塵濾袋的需求勢必伴隨工業(yè)袋式除塵改造市場呈現(xiàn)井噴。

針對公司發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，元琛科技提出公司將立足于國家戰(zhàn)略，樹立“元琛科技”全球專業(yè)品牌，恪守“全員品質、全員營銷、全員核算、全員服務”經營理念，以“為世界環(huán)境友好和人類健康做貢獻為使命”，堅持“科技創(chuàng)新產品創(chuàng)新理念創(chuàng)新”，積極參與全球市場競爭，搶占國內外節(jié)能環(huán)保新產品、新技術、新材料制高點，成為過濾材料、煙氣凈化領域的創(chuàng)新者、推廣者、整合者、領導者。