本報(bào)道來(lái)自合肥樓市內(nèi)參：今天是2021年3月22日，對(duì)于安徽元琛環(huán)保科技有限公司來(lái)說(shuō)是最特別的一天，元琛環(huán)保正式登陸科創(chuàng)版發(fā)行4000萬(wàn)新股，也就是今天可以直接通過(guò)上交所IPO直接申購(gòu)。股票代碼688659.

安徽元琛環(huán)保科技股份有限公司始建于1998，企業(yè)注冊(cè)資金8000萬(wàn)元，職工總數(shù)252人。近二十年來(lái)，通過(guò)不斷開(kāi)拓與創(chuàng)新，已經(jīng)成為工業(yè)和室內(nèi)大氣污染治理行業(yè)中的企業(yè)。其中工業(yè)大氣治理領(lǐng)域主要有除塵過(guò)濾材料、脫硝催化劑等產(chǎn)品，擁有安徽省環(huán)保廳頒發(fā)的廢催化劑危險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)許可證，成為國(guó)內(nèi)家橫跨脫硝催化劑生產(chǎn)和再生者。正在申請(qǐng)國(guó)家住建部工程壹級(jí)總承包資質(zhì)，積極開(kāi)展第三方治理工程（包括BOT、PPP）服務(wù)。

照片來(lái)自招標(biāo)書(shū)

1，從近期四年看，營(yíng)收整體持續(xù)增長(zhǎng)，2019年業(yè)績(jī)相對(duì)2018年利潤(rùn)率有較大增長(zhǎng)，2020受疫情影響，以及入局疫情防護(hù)用品，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)明顯下滑影響。

2，從資產(chǎn)負(fù)債表看，資產(chǎn)負(fù)債表整體波動(dòng)不大，在最近三年從負(fù)債46%到42%有小幅下滑。

3，從研發(fā)看，最近4年公司不斷擴(kuò)大研發(fā)投入規(guī)模，分別達(dá)到1348.14萬(wàn)元、1639.80萬(wàn)元、1905.82萬(wàn)元和1082.51萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.05%、5.06%、5.25%和6.04%。公司自成立以來(lái)一直高度重視自主研發(fā)能力。

公司一路發(fā)展出現(xiàn)的狀況也比較多

報(bào)告期內(nèi)兩遭處罰，涉假發(fā)票案未披露

招股說(shuō)明書(shū)披露，元琛科技在報(bào)告期內(nèi)曾受到兩項(xiàng)行政處罰。

2020年1月17日，合肥海關(guān)出具編號(hào)：[2020]020號(hào)《企業(yè)資信證明》，元琛科技自2016年1月1日起至2020年1月16日止，有1起違反海關(guān)監(jiān)管規(guī)定而被海關(guān)處以行政處罰的記錄。

2020年1月6日，合肥新站區(qū)公安消防大隊(duì)出具《證明》，自2016年1月1日至2020年1月6日，元琛科技在消防監(jiān)督檢查系統(tǒng)中發(fā)現(xiàn)《行政處罰決定書(shū)》(合新公(消)行罰決字[2019]0014號(hào))1份處罰文書(shū)。

除此之外，元琛科技還涉及一起假發(fā)票案件。

據(jù)安徽省長(zhǎng)豐縣人民法院(2016)皖0121刑初351號(hào)一審刑事判決書(shū)顯示，長(zhǎng)豐北城汽車運(yùn)輸有限公司在沒(méi)有提供實(shí)際勞務(wù)的情況下，向安徽元琛環(huán)保科技有限公司等八家單位開(kāi)具貨物運(yùn)輸業(yè)增值稅專用發(fā)票共計(jì)101張，價(jià)稅合計(jì)金額4941214.24元。

元琛環(huán)保科技使用虛開(kāi)的發(fā)票入賬，屬于明顯的財(cái)務(wù)造假行為。

面臨的挑戰(zhàn)

1，最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自，碳中和，未來(lái)煤炭火電需求減少的風(fēng)險(xiǎn)，雖然短期3.5年之內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)比較小，長(zhǎng)期來(lái)看煤電發(fā)電被清潔能源取代是大勢(shì)所趨，根據(jù)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)袋式除塵委員會(huì)，2020到2022年，電力市場(chǎng)袋式除塵年復(fù)合增長(zhǎng)只有4%。所以后續(xù)市場(chǎng)基本穩(wěn)定，增幅空間較小。

2，從股市賽道來(lái)看，環(huán)保賽道是個(gè)不溫不火的賽道，市場(chǎng)龍頭碧水源和中國(guó)天楹就是代表，環(huán)保賽道不受市場(chǎng)追捧原因很簡(jiǎn)單，業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，前年碧水源2019年16.8億的利潤(rùn)，2020年三個(gè)季度只有1.6億，中國(guó)天樽從2019年，7.1億利潤(rùn)下滑到2020年4.9億，波動(dòng)幅度太大。不過(guò)近期受國(guó)家政策支持，抱團(tuán)股崩盤，短期環(huán)保股中小市值受到追捧。

3，受近一年多全球流動(dòng)性大放水影響，全球通脹上升，各類耐高溫耐腐蝕濾袋和脫硝催化劑等系列價(jià)格也在上漲，對(duì)元琛環(huán)保來(lái)說(shuō)，公司材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本80%左右，公司短期面臨提價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

4，防護(hù)用品相關(guān)資產(chǎn)已計(jì)提減值準(zhǔn)備、未來(lái)繼續(xù)減值的風(fēng)險(xiǎn) 。 隨著國(guó)內(nèi)的疫情逐步穩(wěn)定，公司新增的防護(hù)用品業(yè)務(wù)所在行業(yè)前景發(fā)生了重大變化，目前國(guó)內(nèi)該類防護(hù)用品產(chǎn)能大、市場(chǎng)需求量小等現(xiàn)象的產(chǎn)生，導(dǎo)致公司出現(xiàn)口罩、熔噴布生產(chǎn)線停產(chǎn)閑置的情況，公司防護(hù)用品資產(chǎn)存在減值的情形。 截至2020年6月末，公司防護(hù)用品相關(guān)的存貨、預(yù)付款項(xiàng)對(duì)應(yīng)的存貨及固定資產(chǎn)賬面凈值合計(jì)為8,741.62萬(wàn)元，計(jì)提的減值損失金額為4,599.70萬(wàn)元。減值后，公司防護(hù)用品相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值為4,141.92萬(wàn)元。

客觀來(lái)說(shuō)，元琛環(huán)保的在疫情期間緊急生產(chǎn)醫(yī)護(hù)用品是非常有責(zé)任心的問(wèn)題，為社會(huì)提供緊急物質(zhì)，需要點(diǎn)贊，但是從商業(yè)角度說(shuō)，是一筆失敗的投資，因?yàn)橐咔榉雷o(hù)用品屬于低端產(chǎn)品，一旦全球機(jī)器開(kāi)啟生產(chǎn)模式，很快產(chǎn)能過(guò)剩。對(duì)公司的凈資產(chǎn)是種吞噬。

未來(lái)機(jī)會(huì)

相對(duì)于長(zhǎng)期公司一些不利影響，短期公司的發(fā)展機(jī)會(huì)還是很多，比如技術(shù)提升，拓展客戶群體，國(guó)外市場(chǎng)的開(kāi)拓。多元化的布局,當(dāng)然未來(lái)發(fā)展最核心的機(jī)遇就是，垃圾處理方式由填埋轉(zhuǎn)變?yōu)榉贌秊橹鳎壳懊绹?guó)，日本，歐洲垃圾處理的方式多以焚燒為主，所以如果元琛環(huán)保能搶先在垃圾焚燒取得更多的環(huán)保專利和應(yīng)用技術(shù)，相信有一天公司一定能做大做強(qiáng)。畢竟未來(lái)煤和化石能源長(zhǎng)期使用量會(huì)越來(lái)越少。